خفض التوصية على سهم «PayPal» مع تصاعد مخاوف تباطؤ النمو وضغوط المنافسة والذكاء الاصطناعي

فنتيك جيت: منار أسامة

تعرض سهم PayPal لمزيد من الضغوط بعد خفض التوصية عليه من قبل عدد من المحللين، وذلك رغم تداوله عند مستويات تقييم تُعد منخفضة تاريخيًا، في ظل تنامي الشكوك بشأن قدرة الشركة على استعادة معدلات النمو القوية التي ميزت أداءها خلال السنوات الماضية.

ويأتي هذا الخفض في وقت فقد فيه سهم باي بال أكثر من 35% من قيمته خلال عام واحد، ما دفع بعض المستثمرين إلى اعتباره سهمًا جاذبًا من حيث التقييم. إلا أن التحديات التشغيلية والهيكلية التي تواجه الشركة حدّت من جاذبية هذا الطرح، وأضعفت الرهان على انتعاش سريع.

ويعكس التقييم الحالي للسهم، الذي يدور حول أكثر بقليل من 10 مرات للأرباح المتوقعة، تراجع علاوة النمو التاريخية. إلى جانب تزايد الشكوك بشأن قوة المنصة وقدرتها على الحفاظ على ميزتها التنافسية في بيئة تجارة إلكترونية تشهد تحولات متسارعة مدفوعة بتقنيات الذكاء الاصطناعي.

التجارة المؤتمتة

وتواجه PayPal ضغوطًا متزايدة تشمل ضعف قوة التسعير، وتباطؤ نمو الهوامش التشغيلية، وصعوبة تحقيق الرافعة التشغيلية. بالتزامن مع صعود نماذج “التجارة المؤتمتة” القائمة على وكلاء الذكاء الاصطناعي، والتي تمثل تهديدا متناميا لنماذج الدفع التقليدية. ورغم امتلاك الشركة قاعدة مستخدمين واسعة تضم نحو 438 مليون حساب نشط. فإن هذا الانتشار لم يعد كافيًا لضمان نمو قوي أو حماية الحصة السوقية في ظل اشتداد المنافسة.

وعلى صعيد الأداء المالي، تشير التقديرات إلى احتمال استقرار هوامش الربحية نسبيًا خلال الفترة المقبلة، إلا أن استمرار الضبابية التنظيمية. وتغير سياسات التسعير والامتثال، إلى جانب تسارع المنافسة من شركات التكنولوجيا الكبرى ومنصات الدفع البديلة، يزيد من تعقيد مسار التعافي.

التحول الإيجابي

كما تسهم المخاطر المرتبطة بالسياسات التنظيمية وتطورات الذكاء الاصطناعي في إضعاف سيناريو التحول الإيجابي للسهم. ما يجعل ميزان المخاطر والعوائد يميل إلى الجانب السلبي في المرحلة الحالية، وفقًا لتقديرات السوق.

ويعكس ذلك حذر المستثمرين من المراهنة على انتعاش سريع للسهم، في ظل غياب محفزات واضحة قادرة على إعادة الثقة في نموذج أعمال الشركة. ورغم أن PayPal لا تزال لاعبا رئيسيا في قطاع المدفوعات الرقمية عالميًا. فإن المؤشرات الحالية تشير إلى أن طريق استعادة “البريق” السابق قد يكون أطول وأكثر تعقيدًا. مع اعتماد أي تحسن مستدام على قدرة الشركة على التكيف مع التحولات التكنولوجية. وتعزيز الابتكار، وتحسين الكفاءة التشغيلية في سوق يشهد منافسة غير مسبوقة.

في هذا السياق، ومن ناحية أخرى، هناك العديد من الأخبار المرتبطة بالقطاع والتي يمكنك متابعتها:

• «وولف ريسيرش» تخفض تصنيف سهم «شوبيفاي» الكندية بسبب مخاوف بشأن تقييم الشركة السوقي
• دراسة تحذر من هيمنة محتوى الذكاء الاصطناعي منخفض الجودة على توصيات «يوتيوب»