«الأهلي فاروس»: تقييم «إم إن تي حالا» يقفز إلى 1.6 مليار دولار مدعومة بقاعدة عملاء تتجاوز 8 ملايين عميل

Table of Contents

فنتيك جيت: ريهام علي

قالت الأهلي فاروس لتداول الأوراق المالية إن شركة إم إن تي حالا خرجت من مرحلة الترقب لتكشف عن القيمة الكامنة الحقيقية داخل جي بي كورب، في ضوء الأداء المالي القوي لحالا، والذي أسفر عن تحقيق صافي ربح بلغ 60 مليون دولار خلال عام 2025، مع توقعات بارتفاع الأرباح إلى 90 مليون دولار في 2026، ما يدعم تقدير القيمة العادلة للشركة عند 1.6 مليار دولار بنهاية ديسمبر 2025.

مضاعف ربحية

وأضافت الأهلي فاروس في تقرير لها حصلت بوابة التكنولوجيا المالية «فنتيك جيت FinTech Gate» على نسخة منه أن هذا التقييم تم احتسابه باستخدام مضاعف ربحية محافظ يبلغ 18 مرة لأرباح 2026، وهو تقييم لا يعكس بالكامل اتساع الرقعة الجغرافية التي تعمل بها حالا، ما يشير إلى وجود فرص صعود إضافية مستقبلًا.

وأشارت إلى أن تصريحات منير نخلة، الرئيس التنفيذي لشركة إم إن تي حالا، عززت النظرة الإيجابية تجاه الشركة، لا سيما مع اقتراب الطرح العام، حيث من المتوقع أن ينعكس ارتفاع قيمة حالا إيجابًا على أداء سهم جي بي كورب.

القيمة الكامنة لجي بي كورب

أوضحت الأهلي فاروس أن القيمة العادلة لسهم جي بي كورب تُقدَّر عند 47.8 جنيه للسهم بنهاية ديسمبر 2025، وتساهم إم إن تي حالا وحدها بنحو 32.8 جنيه للسهم من هذا التقييم، ما يبرز الفجوة بين القيمة السوقية الحالية والقيمة العادلة المقدرة.

ولفتت إلى أن حجم إم إن تي حالا يقارب أربعة أضعاف حجم أكبر منافسيها في السوق المحلي، حيث حققت حالا صافي ربح 60 مليون دولار مقابل نحو 15 مليون دولار لفاليو خلال الفترة نفسها، وهو ما يعكس تفوقًا واضحًا على مستوى الحجم والربحية.

نمو قوي في الإصدارات و التشغيل

بحسب الأهلي فاروس، تستهدف إم إن تي حالا زيادة الإصدارات بنسبة 40%، لترتفع من 3.5 مليار دولار في 2025 إلى 4.5 مليار دولار في 2026، مدفوعة بنمو أنشطة تمويل المستهلكين وإقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة.

كما تتمتع الشركة بميزة تشغيلية واضحة، في ظل قاعدة عملاء نشطة تتجاوز 8 ملايين عميل، مقارنة بنحو 873 ألف عميل فقط لدى فاليو (سبتمبر 2025)، ما يعزز قدرتها على التوسع وتحقيق وفورات الحجم.

التوسع الجغرافي

أشارت الأهلي فاروس إلى أن إم إن تي حالا تستهدف التوسع جغرافيًا إلى السوق السعودي خلال عام 2026، بما يدعم تنويع مصادر الإيرادات ويقلل من

المخاطر التشغيلية

وأضافت أن الشركة تخطط لتنفيذ طرح عام أولي خلال الفترة من 2026 إلى النصف الأول من 2027 في أحد الأسواق التشغيلية للمجموعة، وهو ما يمثل أحد المحركات الرئيسية لإعادة تقييم السهم.

طموحات طويلة الأجل

لفتت الأهلي فاروس إلى أن إدارة إم إن تي حالا تستهدف التحول إلى شركة “ديكاكورن”، بقيمة سوقية تتجاوز 10 مليارات دولار خلال فترة تتراوح بين 5 و7 سنوات، من خلال النمو العضوي المدعوم بالتكنولوجيا، إلى جانب تنفيذ عمليات استحواذ انتقائية.

مصادر السيولة

قالت الأهلي فاروس إن إم إن تي حالا سرعت وتيرة التمويل بشكل ملحوظ، بعد تنفيذ إصدارات تجاوزت 15 مليار جنيه مصري خلال عام 2025، وتستهدف الشركة جمع ما بين 40 و50 مليار جنيه مصري خلال عام 2026 من خلال الصكوك، والتوريق، والسندات الخضراء.

ويتضمن ذلك إصدار صكوك تمويل بقيمة 9 مليارات جنيه مصري في مطلع 2026، بما يعكس معدل نمو سنوي يقارب الضعف مقارنة بالعام السابق.

صندوق استثمار عقاري

أضافت الأهلي فاروس أن إم إن تي حالا أطلقت صندوقًا للاستثمار العقاري بإصدار أولي تبلغ قيمته 250 مليون جنيه مصري، مع استهداف رفع إجمالي حجم الصندوق إلى 2 مليار جنيه مصري، مدعومًا بمحفظة من الأصول المكتبية قيد الإعداد.

الانتشار الجغرافي

تشمل عمليات إم إن تي حالا حاليًا مصر، تركيا، الإمارات، وباكستان، مع خطط واضحة لتعزيز الحضور الإقليمي خلال السنوات المقبلة.

نبذة عن الشركة

شركة “إم إن تي حالا” (MNT-Halan) هي شركة تكنولوجيا مالية مصرية رائدة، تأسست عام 2018، تركز على تمكين الفئات التي لا تتعامل مع البنوك وتقديم حلول مالية رقمية مثل القروض متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة، المحافظ الإلكترونية، البطاقات مسبقة الدفع، وخدمات التجارة الإلكترونية، وتخدم ملايين العملاء في مصر وتتوسع إقليمياً، وتُعد أول “يونيكورن” مصرية.

خدماتها ومنتجاتها الرئيسية:

التمويل: قروض للمشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة، وتمويل استهلاكي.
المدفوعات الرقمية: محافظ إلكترونية وبطاقات مسبقة الدفع.
التجارة الإلكترونية: منصات “اشتر الآن وادفع لاحقاً” (BNPL) للسلع الاستهلاكية والأجهزة.
الشمول المالي: تهدف إلى الوصول للفئات غير المخدومة بنكياً، خاصة النساء.

أهم مميزاتها:

منصة تكنولوجية متكاملة: تعتمد على نظام “Neuron” لبناء منظومة مالية رقمية موحدة.
نمو سريع: حققت نمواً كبيراً وإيرادات متزايدة.
انتشار واسع: خدمت أكثر من 7 ملايين عميل في مصر ولديها توسعات في دول أخرى مثل الإمارات وباكستان.
تقدير دولي: حصلت على جوائز عالمية كأفضل شركة تكنولوجيا مالية مبتكرة وادراجت ضمن الشركات الأسرع نمواً.

أبرز الإنجازات:

أول شركة “يونيكورن” (Unicorn) مصرية تتجاوز قيمتها المليار دولار.
أصدرت تمويلات بقيمة تتجاوز 4.5 مليار دولار منذ تأسيسها.
تطوير تراخيص متعددة من البنك المركزي المصري وهيئة الرقابة المالية.

روابط ذات صلة:

• «إم إن تي حالا» المصرية تستهدف زيادة تمويلاتها إلى 5 مليارات دولار في 2026 والطرح ببورصة إقليمية خلال 18 شهرًا
• «إم إن تي-حالاً» تطلق أول خدمة رقمية بالكامل للحصول على حد ائتماني بضمان الاستثمار في مصر عبر تطبيق «حالاً»
• «الأهلي فاروس» تعلن نجاح إدارة وترتيب وترويج وضمان تغطية إصدار سندات توريق بقيمة 1.8 مليار جنيه لصالح «شركة التوفيق للتوريق»