Table of Contents
فنتيك جيت: محمد نور
أكد قسم البحوث في إي إف چي هيرميس أن إطلاق مجموعة طلعت مصطفى القابضة لمشروعات جديدة خارج نطاق القاهرة يمثل عاملًا محفزًا لأداء السهم خلال الفترة المقبلة، مشيرًا إلى أنه تم رفع السعر المستهدف من 120 جنيهًا إلى 130 جنيهًا مع الإبقاء على توصية الشراء.
حركة السهم
ويرى التقرير أن حركة السهم منذ بداية العام وحتى الآن لم تعكس بعد قوة الأداء التشغيلي للشركة أو المردود الإيجابي للتوسعات الجديدة التي تشمل تطلعات المجموعة لإقامة مشروعات في العراق وسلطنة عُمان.
وأضاف التقرير أن السهم يظل على رأس قائمة الأسهم المفضلة لدى إي إف چي هيرميس في السوق المصري، في ضوء الأداء القوي الذي حققته مختلف قطاعات المجموعة خلال النصف الأول من عام 2025، وهو ما يُتوقع استمراره مع المبيعات القوية المنتظرة في الربع الثالث بمشروعات الساحل الشمالي.
مشروع شارم باي
كما أن إطلاق مشروع شارم باي، والتوسع الجديد في سلطنة عُمان، بجانب المبيعات المتزايدة لمشروع بنان في السعودية مع دخول قانون الملكية الأجنبية الجديد حيّز التنفيذ في يناير 2026، من شأنها جميعًا تعزيز أداء السهم.
وأشار التقرير إلى أن أي تطورات تخص مشاركة المجموعة المحتملة في تطوير مشروع رأس الحكمة ستعد أخبارًا إيجابية إضافية تدعم ثقة المستثمرين في الشركة.
3.9 تريليون محفظة التطوير العقاري
وأوضح قسم البحوث أن المبيعات التعاقدية للمجموعة تواصل تحقيق أداء قوي، حيث تُقدَّر محفظة مبيعات التطوير العقاري بنحو 3.9 تريليون جنيه (ما يعادل 78 مليار دولار أمريكي)، سيتم بيعها على مدار 14 عامًا حتى عام 2038.
وتوقع التقرير أن تصل المبيعات إلى 458 مليار جنيه في عام 2025 (منها 210 مليارات جنيه خلال النصف الأول من العام)، لترتفع إلى 505 مليارات جنيه في 2026، ثم 523 مليار جنيه في 2027.
مشروع Spine
وافترضت التقديرات أن يتم إطلاق مشروع Spine (مدينتي) في العام المقبل بدلًا من العام الجاري، في حين سيواصل مشروع ساوث ميد تحقيق نتائج قوية ليمثل 54% من إجمالي المبيعات في 2025 و44% في 2026.
ولفت التقرير إلى أن مشروع شارم باي لم يُدرج بعد في التقديرات انتظارًا للإطلاق الرسمي، لكنه مرشح لإضافة نحو 120 مليار جنيه إلى المحفظة بحسب تقديرات إدارة الشركة.
سلطنة عمان والعراق
وفيما يتعلق بالتوسع الدولي، أكد التقرير أن إدراج مشروعات سلطنة عُمان والعراق في التقديرات سيتم فور الإعلان عن تفاصيلها، مشيرًا إلى أن زيادة مساهمة هذه المشروعات في أنشطة الشركة ستدعم قدرتها على توليد إيرادات بالعملة الأجنبية، وهو ما يشكل عاملًا إيجابيًا لأداء المجموعة.
كما تناول التقرير انعكاسات تسليمات مشروع نور (شرق القاهرة) والمبيعات التجارية على نتائج الشركة اعتبارًا من 2026، نظرًا لاعتمادها أسلوب تسجيل الإيرادات عند اكتمال التسليم.
مشروع نور
وتوقع أن تعكس إيرادات التطوير في عام 2026 المبيعات التي تمت خلال الفترة من 2021 إلى 2022، حيث شهدت تلك المرحلة إطلاق مشروع نور وزيادة ملحوظة في المبيعات التجارية.
وبناءً على ذلك، رجّح التقرير أن تبدأ هذه الوحدات في المساهمة ضمن الإيرادات.
وتوقع التقرير أن ترتفع إيرادات التطوير بنسبة 56% على أساس سنوي لتسجل نحو 41,216 مليون جنيه في عام 2026، على أن تواصل الارتفاع في عام 2027 بزيادة 35% سنويًا مع بدء تسجيل إيرادات الوحدات المسلَّمة. كما من المنتظر أن تبدأ الشركة في تسجيل إيرادات مشروع بنان بالمملكة العربية السعودية في عام 2028، الأمر الذي قد ينعكس في صورة طفرة واضحة بإيرادات التطوير، وإن كان مع احتمالية تأثر هوامش الأرباح بدرجة محدودة.
وفي ختام التقرير، أكد قسم البحوث أن مجموعة طلعت مصطفى تظل واحدة من أبرز قصص النمو في السوق المصري، وأن استراتيجيتها القائمة على التوسع الجغرافي، وزيادة المبيعات التعاقدية، وتحقيق إيرادات مستقبلية مستدامة تجعل من سهمها خيارًا مفضلًا لدى المستثمرين الباحثين عن فرص قوية مدعومة بأساسيات تشغيلية متينة.
اقرأ ايضا:
«هشام طلعت مصطفى» أول رجل أعمال من القطاع الخاص يتصدر قائمة فوربس للسياحة والسفر 2025
«إي اف چي هيرميس» تطلق أحدث خدماتها الاستشارية الرقمية بالتعاون مع «Kenzi Wealth»
