كتب:مصطفى عيد
شهد عدد شركات رأس المال المغامر النشطة في الولايات المتحدة انخفاضًا كبيرًا بنسبة تزيد عن 25% منذ ذروته في عام 2021، مما يعكس تحولًا كبيرًا في الصناعة حيث يزداد تركيز المستثمرين على الشركات الكبرى في وادي السيليكون. وفقًا لصحيفة فاينانشيال تايمز، استنادًا إلى بيانات من PitchBook، انخفض العدد الإجمالي لشركات رأس المال المغامر التي تستثمر في الشركات الأمريكية إلى 6,175 في عام 2024، مقارنة بـ 8,315 في 2021.
وقد أدى هذا التركز إلى استحواذ تسع شركات كبيرة فقط على أكثر من نصف الـ 71 مليار دولار التي جمعتها شركات رأس المال المغامر الأمريكية في 2024، بما في ذلك شركات مثل General Catalyst و Andreessen Horowitz و Iconiq Growth و Thrive Capital، والتي جمعت مجتمعة أكثر من 25 مليار دولار. في حين أن الشركات الصغيرة والمتوسطة تجد صعوبة في التنافس وتغادر السوق بوتيرة متسارعة.
تتمثل العوامل الرئيسية وراء هذا الاتجاه في تباطؤ طويل في الطروحات العامة الأولية (IPOs) وعمليات الاستحواذ، التي كانت توفر لشركات رأس المال المغامر فرصًا لإعادة رأس المال إلى مستثمريها. هذا التأخير أدى إلى اختبار صبر الشركاء المحدودين (LPs)، الذين يفضلون الآن الشركات الراسخة ذات السجل المثبت على الشركات الجديدة أو الصغيرة.
ويحذر محللو الصناعة من أن هذا البيئة قد تؤدي إلى فشل 30-50% من شركات رأس المال المغامر المتوسطة الحجم في المستقبل القريب. وقال جون تشامبرز، مؤسس شركة JC2 Ventures والرئيس التنفيذي السابق لشركة سيسكو، إن الشركات الكبرى مثل Andreessen Horowitz و Sequoia Capital تظل في وضع قوي، لكن الشركات الصغيرة تواجه ظروفًا “أصعب” في السوق.
وأوضح كايل ستانفورد من PitchBook أن الشركات الصغيرة تواجه ضغوطًا متزايدة، حيث أصبح الشركاء المحدودون مترددين في المخاطرة بتخصيصاتهم، مفضلين أمان الشراكات مع الشركات المهيمنة.
نتيجة لذلك، تجد العديد من الشركات الناشئة نفسها أمام خيارات تمويل أقل، بينما تهيمن الشركات العملاقة على جولات التمويل لشركات بارزة مثل SpaceX و OpenAI و Stripe.
